原油：API 库存再次上升，但油价再破高位
1。核心逻辑：截至10 月15 日当周，API 数据显示美国原油商业库存增加329 万桶，其中Cushing 地区减少250 万桶，汽油减少350 万桶，柴油库存减少300 万桶。但即使在这种情况下，Brent 仍然收于85.08美元/桶，这仍然是替代需求运行逻辑的结果。同时安哥拉已经决定12月将会增加出口，其出口量将会从11 月的108.8 万桶/天增至110.5 万桶/天，这可能会是11 月OPEC 决定的缩影。
2。操作建议：Brent 77-87 美元/桶，WTI 73-83 美元/桶区间操作。
3。风险因素：疫情发展、宏观风险、成品油需求坍塌过快、俄罗斯Nord StreamⅡ天然气供应管道10 月投入使用。
4。背景分析：
Brent 主力合约一度超过85 美元/桶，为3 年来的最高值。目前天然气短缺造成的外溢能源替代需求仍然是主逻辑。目前Nord StreamⅡ管道已经开始进行试运营，需要关注之后正式运行的时间和运量。外加美国天然气出口近期小幅增加，之后天然气站出口项目运能的过会也需要持续关注。
市场情况：Brent 主力收于85.08 美元/桶，前收84.33 美元/桶，WTI 主力收于82.96 美元/桶，前收82.44 美元/桶。Oman 主力收于83.53 美元/桶，前收82.63 美元/桶，SC 主力收于530.2 元/桶，前收534.1 元/桶。
现货市场：北海现货市场，对Dated Brent，Forties 贴水0.45 美元/桶保持不变，周增加0.03 美元/桶，Ekofisk 贴水0.9 美元/桶，周增加0.1 美元/桶，CPC 贴水-1.85 美元/桶，较前日不变，Urals 贴水-3.0美元/桶不变，Cabinda 贴水为0.1 不变， Forcados 贴水0.85 美元/桶，较前日不变，ESPO 贴水。585 美元/桶，周增加1.3 美元/桶。
沥青：需求已临峰季尾声，利润持续保持低位
1。核心逻辑：2112 合约收于3202 元/吨，前收3234 元/吨。本周沥青厂库去库1.91 万吨，社库去库5.9 万吨，总体去库7.8 万吨，但幅度并不明显，总体去库1%。目前虽然焦化利润高于沥青利润，有部分炼厂已经降低沥青装置开工率，但是在当前强势的成品油利润下炼厂总开工率将持续保持在较高位置，叠加最近新增的1489 万吨进口配额，沥青总体产量依然有被动增加的可能，10 月的沥青产量极有可能大幅超过排产计划。北方地区沥青需求季节基本已经结束，贸易商拿货情绪逐渐谨慎，盘面也因此持续走弱，后续继续关注库存情况。
2。操作建议：绝对价不建议操作。
3。风险因素：10、11 月需求依旧不佳，排产量过高4。背景分析：
总体而言沥青供应端压力短期可能逐渐增加，需求端有一定支撑但量级不大，且将逐渐趋弱。基本面仍然偏弱，绝对价格靠成本抬升。
现货市场：主流成交价，东北沥青价格小幅上涨100 元至34500 元/吨左右，山东保持3100 元/吨，华北市场保持3300 元/吨左右，华东市场保持3550 元/吨左右，华南市场保持在3450 元/吨左右。现货价格整体受需求弱势影响小幅下降。
甲醇：价格走弱
1。核心逻辑：阶段性装置集中重启，供应端有恢复预期，需求端恢复不及预期。短期供需错配，基本面走弱。发改委干预动力煤价格，甲醇煤制成本略有松动，市场氛围偏空，短期价格走弱。
2。操作建议：观望。
3。风险因素：装置意外检修，进口超预期等。
4。背景分析
西北主产区弱势松动，出货有待观察，北线地区商谈3650-3800 元/吨，南线地区商谈3600 元/吨，北线评估在3650-3800 元/吨，南线评估在3600 元/吨，内蒙古地区日内在3650-3800 元/吨。
江苏地区价格窄幅下滑，太仓甲醇市场窄幅调整。基差逐步走弱。各周期换货思路延续，收盘后，单边方向出货略有恐慌，成交重心大幅下移，全天整体成交尚可。
10 月19 日郑商所甲醇互换结算价：
MAJS2110 3735 元/吨
MAJS2111 3670 元/吨
MAJS2112 3780 元/吨
10.19 成交基差&华东&
现货及月中成交：01-10 到01+5
10 月下成交：01-5 到-25
11 月下成交：01+0 到-20
&华南&
现货成交：bp 参考01 平水到+20，百安参考01+50 到+6010 月下成交：01 平水到+30
11 月下成交：01 平水到+30
外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈470-505 美元/吨，主动买盘谨慎，暂时缺乏实盘成交听闻。
装置方面：内蒙新奥一期年产60 万吨装置现故障临停，重启时间未定。据悉，山西晋煤华谊年产120 万吨甲醇装置明日装置问题短停检修，预计为期3 天。河南心连心年产30 万吨固定床装置升级改造长期停车，60 万吨甲醇装置因煤炭紧张于10 月6 日开始停车，10 万吨精馏装置同步停车，目前已重启，精醇日产300 吨左右，负荷逐步提升中。山西孝义鹏飞年产30 万吨焦炉气制甲醇装置于上周恢复重启，然因环保影响，负荷暂一般；另该装置因降雨于国庆期间临停。山东兖矿国际焦化25 万吨/年甲醇装置现因焦化限产，甲醇维持停车，预计10 月底附近重启。恒信高科年产15 万吨甲醇装置8 月23 日停车检修，近期有重启计划L:震荡偏弱
1。核心逻辑：主要生产商库存水平在82 万吨，较前一工作日下降2万吨，降幅在2.38%，去年同期库存大致在78.5 万吨。进口增加，能耗双控产量落实有限，新产能逐渐释放。下游限电需求不佳。库存小幅上涨。
基本面不及预期。但成本端推动明显。预计价格高位震荡。
2。操作建议：多PP 空L
3。风险因素：油价，进口超预期等。
4。背景分析
个别石化下调出厂价，场内交投气氛偏迷茫，持货商随行报盘出货，终端接货意向欠佳，实盘价格侧重商谈。国内LLDPE 主流价格在9650-10100元/吨。
美金市场窄幅调整，成交商谈。外商报盘方面，韩国某外商报盘线性在1400 美元/吨，茂金属线性在1450 美元/吨。泰国某外商报盘高压在1740美元/吨，11 月装。美国某外商报盘东南亚产免关税线性在1350 美元/吨。
高压在1675 美元/吨，低压膜在1265 美元/吨，低压注塑在1235 美元/吨，低压中空在1235 美元/吨，11 月装。流通市场上，贸易商报盘美金价格窄幅波动，低压膜和线性多数上涨5-10 美元/吨，工厂刚需采购，成交商谈。
装置方面：中海壳牌10 月21 日HD 和LD 装置计划检修45-50 天。天津联合LLDPE 装置10 月18-10 月23 检修。
PP:震荡偏弱
1。核心逻辑：主要生产商库存水平在82 万吨，较前一工作日下降2万吨，降幅在2.38%，去年同期库存大致在78.5 万吨。基本面需求不佳，供应暂无明显收缩，但成本高位，支撑明显。预计价格高位震荡。
2。操作建议：多PP 空L。
3。风险因素：油价，疫情，进口超预期等。
4。背景分析
PP 现货价格偏弱运行，幅度在50 元/吨左右。期货低位震荡，加重市场观望气氛。同时石化出厂价格部分地区下调，货源成本支撑减弱。贸易商随行出货为主，报盘部分走低。下游谨慎观望为主，采购意愿不强，市场整体交投平平。今日华北拉丝主流价格在9550-9650 元/吨，华东拉丝主流价格在9580-9680 元/吨，华南拉丝主流价格在9700-9800 元/吨。
PP 美金市场价格小幅整理，国内期货市场今日震荡运行，贸易商报价随行就市。国内市场价格窄幅整理，内外盘价差环比变动不大。目前海外生产企业对华报盘热情不大，鲜有报盘，部分类型进口套利窗口再度关闭。
美金市场价格方面，拉丝美金远期参考价格在1260-1300 美元/吨，共聚美金远期参考价格在1260-1300 美元/吨。
装置：青岛金能、福建古雷8 月试车成功后出现短期调整，在本月逐步正常开车运行，浙江石化二期计划本月底投产。延长中煤榆林40 万吨PP 装置9 月23 日故障停车。
（文章来源：东海期货）
文章来源：东海期货