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本周观点：防水行业提标在即，头部企业或将进一步集中。5 月最后一周成都住建局发布《关于政府投资项目使用水性建筑涂料、高分子防水材料的通知》，通知指出，“为减少建设工地挥发性有机物(VOCs)排放，改善环境空气质量”、“涉及室外喷涂、粉刷，防水、标线和标识作业等VOCs 排放工序作业的政府投资项目要全部使用水性建筑涂料、高分子防水材料”。行业提标在即，防水行业格局或将持续改善，头部企业有望受益。2019 年住建部发布《住宅项目规范(征求意见稿)》，提出“屋面防水设计年限不低于20 年，卫生间防水设计年限不低于15 年，地下工程防水不低于建筑结构设计年限(>=50 年)”，而现行的标准则要求“屋面防水工程、有防水要求的卫生间、房间和外墙面的防渗漏，为5 年”，尽管目前最新的质保期要求尚未落地，但预计行业标准大概率将有所提升，我们认为质保期的延长将降低B 端客户对价格的敏感度，进一步推动行业品牌化发展，头部企业有望再次集中，建议重点关注东方雨虹、科顺股份、凯伦股份。
水泥市场价格环比回落。价格：本周全国水泥市场价格环比大幅回落，跌幅为1.3%。价格下跌区域主要是华东、中南和西北部分地区，幅度10-30 元/吨；价格上涨地区为天津，幅度10-20 元/吨。库存：本周全国水泥平均库存57.72%，同比+2.23pct，环比+2.37pct.80 个城市中，42 个城市库存增加，6 个城市库存减少，华东、中南、西南、西北地区库存均有所增加，华北地区库存持平，东北地区库存有所减少。出货：本周全国水泥平均出货73.21%，同比-10.6pct，环比-2.97pct.74 个城市中，16 个城市出货增加，29 个城市出货减少，华东地区出货有所增加，华北、东北、中南、西南、西北地区出货有所减少。
浮法玻璃价格继续上调，光伏玻璃价格持平。截至5 月27 日，国内重点城市浮法玻璃现货平均价2401 元/吨，较上周环比上涨2.05%待更新。截至6 月4日，光伏玻璃主流大单平均价如下：3.2mm 的镀膜价格为23 元/平，周环比持；3.2mm 的原片价格为13.5 元/平，周环比持平；2.0mm 的镀膜价格为18 元/平，周环比持平；2.0mm 原片价格为11.50 元/平，周环比持平。
无碱池窑粗纱主流走稳，电子布价格仍有提涨预期。本周2400tex 缠绕直接纱现主流报6100 元/吨左右，环比基本持平；电子纱均价 16500 元/吨，环比持平；电子布均价 8.35 元/米，环比持平。无碱池窑粗纱价格稳中有涨，国内主要池窑厂家缠绕纱价格基本走稳，个别企业报价小幅下调100 元/吨左右，然合股类产品供应紧俏度仍不减，多数厂合股纱价格均有不同程度上调。
市场回顾：
1) 行业：本周大盘下跌0.25%，创业板本周小幅上涨0.12%，建筑材料小幅上涨0.41%。子行业涨幅前五为其他建材(3.20%)、玻纤(2.49%)、玻璃制造(1.83%)、耐火材料(1.11%)、建筑材料(0.41%)。
2) 个股：涨幅前五的公司为狮头股份(23.96%)、凯伦股份(13.34%)、北新建材(11.04%)、科顺股份(9.15%)、旗滨集团(8.45%)；跌幅前五的公司为金刚玻璃 (-25.11%)、帝殴家居(-10.98%)、开尔新材(-9.31%)、悦心健康(-8.46%)、三圣股份(-7.90%)。
投资建议：水泥板块：重点推荐海螺水泥，建议关注塔牌集团、祁连山、天山股份、冀东水泥。玻璃板块：竣工逻辑有望继续演绎，行业供需仍有望维持紧平衡，重点推荐旗滨集团。玻纤板块：国内汽车和风电需求旺盛，国外需求有望持续复苏，重点推荐中国巨石。消费建材板块：石膏板行业原材料偏紧、高端化趋势明显，2021 年竣工需求向好，重点推荐北新建材；防水行业重点推荐成长性龙头东方雨虹；管材行业顺应精装集采趋势，龙头公司持续扩产、市占率有望提升，建议关注永高股份。
风险提示：宏观经济下滑超预期，需求恢复不及预期，政策推进不及预期。
（文章来源：华创证券）
